双汇vs雨润, 一个年赚20亿,一个把自己玩没了!

财眼看世界
 原创  12-09 11:36

他们都是靠“二师兄”上位,都想当“中国第一屠户”,不过,他们走的路却大相径庭。如今,一个大肆国际并购他国屠宰场春风得意,一个盲目扩张连年亏损债没错,这正是双汇和雨润。

北踞河南漯河的双汇和南盘江苏南京的雨润,都是国内数一数二的肉制品企业。如果这两个公司出啥大问题,咱吃火腿肠都困难了。

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外界本以为,相互角力了20年,这一南一北两家企业会为争中国“第一屠户”继续打得头破流血,然而,就在这几年里,似乎胜负已分。双汇靠着猪肉赚得盆满钵满,雨润却因早年的多元化战略,摊子铺得太大,副业拖累主业。

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最近两家企业前后脚公布年报,雨润已然不再是双汇的对手。

两极分化,一家欢喜一家愁

10月31日,双汇发展发布2017年三季报,报告期内,公司实现营业收入373.39亿元,净利润为31.51亿元

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回首再看,曾经的肉制品行业巨头,也是双汇最强有力的竞争对手——雨润,所处的地位似乎更加风雨飘摇。

雨润食品2017年上半年,公司实现营业收入 58亿港元,同比下降35.4%,与2011年巅峰时期的323亿港元,更是相差甚远;同时,公司再度亏损5.51亿港元,而自2015年,上市来利润首次为负至今,已经累计亏损58.7亿港元。

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错在多元化布局 到处捡“鸡蛋”

同样靠杀猪发家,为何双汇能遥遥领先雨润?从刚刚发布的年报来看,双汇发展营收得以被拉动的最重要一环是旗下的生鲜冻品业务,这项业务同比增长29.73%。业内分析认为,此前双汇海外收购的原料工厂为其提供了有力保障。

在2013年,双汇耗费71亿美元并购全球最大猪肉企业——美国史密斯菲尔德公司,真要跪谢史密斯公司的这些低价肉类,得以让双汇公司在长达3年的“猪周期”里巍然不动。

2016年,双汇与间接股东罗特克斯公司实现约42亿元的采购金额,从国外市场进口分割肉、骨类副产品等,减轻国内猪价上涨带来的压力。

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经过21个月的养猪业亏损,到2016年遇到了猪价上行周期,让双汇发展遇到了大幅增长的机遇。

与双汇坚守主业、通过国际区域行情的错位来分散风险不同,雨润跨界扩张,“把不同的鸡蛋放进了同一个篮子”。

2011年还是雨润食品的高速发展阶段,不仅从事食品,还涉及地产、物流、旅游、金融和建筑等,这相当于不仅要当屠夫,还要当建筑老板、地产商人和旅游投资人……

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雨润食品从2012年开始收入大幅跳水,2016年的收入只相当于2011年的一半。

也许出售资产是挽回局面的主要办法。去年,雨润食品出售了旗下一家销售冷鲜肉及冷冻肉的全资子公司,获得6671万港元的回款。

这或许只能暂时解决燃眉之急。毕竟,这笔回款相对于公司此前每年获得的政府补贴,还是小巫见大巫。

2016年,雨润获得政府补贴3561万港元。此前的十年,也就是从2005年到2015年,雨润累计获得政府补贴超过40亿港元。

补贴收入逐渐萎缩,雨润食品“底裤”逐渐呈现在世人面前。

创始人被查 亏损看不到尽头

1年前的3月23日,检察机关对雨润食品创始人、最大单一股东祝义材在国内执行指定居所监视居住的措施,一年过去了,雨润食品的经营状况并没有多少改观,2016全年亏损23.4亿港元,但是会计师事务所认为,亏损金额还是少算了。

祝义材被查,犯了什么事,有没有罪,罪大罪小,外界很关注,至今仍是一个谜。雨润食品表示,目前尚未收到任何对该事件的更新及未能与祝义材接触。

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没有主心骨的雨润食品经营状况令外界十分揪心。资金链频频告急,让雨润食品一再陷入到债务纠纷中。

2016年,雨润食品的核心子公司南京雨润两次出现债务违约,一次是本金额人民币5亿元的短期融资券,另一次是本金额人民币10亿元的中期票据,均不能按期偿还,此后虽然想办法还上了,雨润食品的资金紧绷情况引发市场关注。

2015年,融创掌门孙宏斌将收购雨润传得沸沸扬扬,最后无果而终。

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大雨润除了上市公司雨润食品,还有地产、商业、物流等业务,以大雨润的实力,本不应该让从事肉品行业的雨润食品如此沉沦。吃肉是中国消费者的刚性需求,雨润在这个行业成名很早,雨润品牌仍然是全国品牌,渠道覆盖国内主要的消费市场,在祝义材被查后,即便无力进攻,与双汇等争夺市场份额的头把交椅,收缩自保,稳住存量市场还是有希望的。

可惜的是前些年雨润食品过度扩张,大量收购屠宰产能,壮大规模,如今都成了包袱,不但没有发挥出增收盈利的作用,反而成为不断减值亏损的源头之一。

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