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一次性商誉减值不可怕，连续多年商誉减值才真可怕。

近日，全通教育发布2019年度业绩快报，实现营业总收入7.17亿元，较上年同期下降14.51%；归母净利润为-7.33亿元，较上年同期下降11.59%。

公告显示，除了主营业务收入下降、毛利率降低，亏损的主要原因和商誉减值有关。2019年，全通教育对并购的子公司进行了初步商誉减值测试，初步估算商誉减值金额为6.15亿元。

事实上，在当前已发布2019年业绩快报的上市公司中，除了全通教育，金城医药、中科金财等公司也是连续两年计提商誉减值，甚至还有联建光电在2017年-2019年连续三年计提商誉减值。

全通13亿元商誉减值

实际上，这已经是全通教育第二年出现巨额商誉减值，并因此导致严重亏损。

连续两年巨亏，实控人也坐不住了。

据悉，全通教育实际控制人陈炽昌、林小雅及其一致行动人全鼎资本、峰汇资本近日签署了《股份转让框架协议》，拟转让其持有的占公司总股本6.8911%的股份。

除转让上述股份外，全通教育实控人还表示将持有的不超过总股本16.6089%的表决权委托给投资方，以使得投资方取得公司的控制权。后续若转让方有意向继续将所持有的公司股份转让给投资方，股份转让比例累计将不超过公司总股本的18.50%。

股权受让方是由江西中文传媒蓝海国际投资有限公司(简称“蓝海国投”)、江西东旭投资集团有限公司共同投资设立的合营企业，并由该合营企业作为普通合伙人新设的合伙企业。截至协议签署时，投资方尚未完成工商设立登记手续。

需要指出的是，蓝海国投是上市公司中文传媒的全资子公司。

2018年，全通教育2018年合计计提商誉减值准备6.86亿元，主要是全资子公司全通继教发生商誉减值6.09亿元，最终导致公司归母净利润亏损6.57亿元。加上2019年计提的6.15亿元，全通教育已经累计计提了13.01亿元的商誉减值，两年累计亏损近14亿元。

事实上，全通教育的收购历史可以追溯到2015年。

2015年1月28日，全通教育公布了上市后的首个重大资产重组预案，标的资产是继教网和西安习悦100%股权。

2015年3月23日，全通教育将终止原募投项目，并使用募投资金收购河北皇典25%股权及向河北皇典增资，增资完成后公司持有河北皇典51%股权。

2015年年报显示，全通教育在2015年一口气并购了9家子公司，包括河北皇典、西安习悦等，这9家子公司从并购日至期末的净利润合计为8906.37万元，占上市公司当年净利润的77%。

2016年，全通教育又收购了两家公司，分别是上海闻曦和赛尔互联。

一口气“吃下”9家公司后，全通教育在2015年的商誉达到11.79亿元，占总资产的比例近50%。全通教育2018年三季报显示，公司商誉更是一度高达13.93亿元，占总资产的比例高达51.27%。

截至2018年年末，公司的商誉账面价值为7.05亿元。如今，扣除2019年计提的6.15亿元，公司商誉还剩下0.9亿元。

值得一提的是，2019年3月，频繁并购的全通教育再次出击，拟作价15亿元收购杭州巴九灵文化创意股份有限公司(吴晓波频道运营实体)96%股权，同时拟募集配套资金。

半年后，全通教育发布公告称，受宏观经济环境、上市公司及标的资产经营情况、重组政策变化以及股票二级市场价格波动等因素影响，交易双方未能就本次重组方案所涉交易定价、业绩承诺与补偿安排等要素达成最终共识，决定终止筹划本次重大资产重组事项。

“一爆再爆”

据《国际金融报》记者不完全统计，2017年-2018年，共有324家上市公司连续两年发生了商誉减值损失。

其中，坚瑞沃能在2017年-2018年分别计提商誉减值46.15亿元、1.66亿元，累计计提47.81亿元，为两年累计计提商誉减值最多的上市公司。

2016年2月，坚瑞沃能曾以52亿元溢价近5倍收购锂电企业沃特玛，产生商誉逾46亿元。然而不到两年的时间，子公司沃特玛业绩变脸，46亿元的商誉在2017年年报中将被全额计提；而2018年计提商誉减值是因为2014年收购的达明科技，彼时4.2亿元的收购价格产生了2.2亿元的商誉。达明科技业绩腰斩后，公司2019年将其于公开平台拍卖，最终成交价格约1.47亿元。

所以，即便是已经商誉减值过的公司也仍有可能再次“爆雷”。

据记者统计，2018年全年A股市场已计提了1668.05亿元的商誉减值，但上市公司还存在着巨大的商誉。从2019年三季报的数据来看，A股上市公司的商誉合计数约为1.38万亿元，2018年年底是1.31万亿元，增加约6个百分点。

在近900家在2018年计提商誉减值的上市公司中，截至2019年第三季度末，账面还有商誉的公司仍有近800家。其中，ST银亿2018年计提商誉减值10.27亿元后，账面商誉还有59.82亿元；天神娱乐2018年计提商誉减值40.6亿元后，账面商誉还有25.28亿元。

值得一提的是，ST银亿公告显示，公司预计2019年亏损48.5亿至59.5亿元，同比下降745.80%至937.64%，上一年同期亏损5.73亿元，2019年大幅预亏正是因为预计本期计提商誉减值准备35亿元至43亿元。

截至最新披露，商誉占总资产的比重超过50%的共有12家上市公司，超过40%的共有49家上市公司。其中，盈康生命的商誉占总资产的比重最高，达71.36%，剩下的还有顺利办、众应互联、*ST富控、中昌数据等公司。

来源：人民网-国际金融报