没有一种方法在任何时候都是可行的，出于对历史的研究，结合自身的性格，我希望我能够谨守自己的原则和标准，并且不要尝试去钻牛角尖，而最终导致不但失去了收益且得到了巨大的风险。

一、风险与收益

波动不是风险，永久的损失才是风险。风险都是乐观开始的，保持适度的怀疑；收益率与价格有关，价格越低未来的潜在收益率越大，避开人群，坚持买的好比买好的重要。

二、低市盈率和股息

低市盈率代表了市场的消极与悲观，特别是长期的低市盈率，是非常安全的标的。而股息则是获取高收益的法宝，投资的本意也就是投资--分红，避开铁公鸡股，选择考虑股东利益的企业。

三、防御型投资

1、多元化，永远考虑整体

2、不预测，但得准备可能遇到的风险

3、当市场繁荣的时候，保持怀疑，想想自己是否也成了乐观的成员而冒失进取

4、保持冷静，扣动扳机之前，冷却一段时间

四、技术（周期、心理）

逆周期而行。

在暴跌的时候，敢于买入持有，敢于风险容忍，其实这个时候的风险已经缩小；

在暴涨的时候，敢于果断派发，钱是赚不完的，不要害怕卖早，涨高了之后，再好的资产也是垃圾。

心理。

逆向，这是一种孤独，甚至有时候会是一种“错误”，但是这种孤独的错误，最终在承担了低风险的同时，却得到了极高的风险溢价。

五、避免犯错

1、重仓单只股

2、集中持有

3、不管何时都满仓

这些都是需要谨记的明显错误（对于我而言）

六、长期持有、定期调整

极端态势不会天天有，几年一次，在这些重要的节点上，必须做好。平时的时刻，买进卖出也是需要的，当估值带来的价格变化过快的时候，需要重视。不主动去调整，等着市场报价找上门。

七、心理预期

当我选择了做一名防御型投资者，我不能奢求在繁荣时期大幅战胜市场，能保持与市场相同幅度的收益即可，鱼与熊掌不能兼得。我的目标是不做预期，保持在萧条时期战胜市场即可，能够长期在市场生存下去，便是正道。因为即便是再普通的收益率，只要时间足够长，也有惊人的收益。前提是，不要提前出局。

市场的影响力太过于强大，以致于我们不能摆正心态对待股票投资这件事。在我看来，股票是可以快速暴富的，特别是繁荣时期，风险容忍足够高，那么暂时拥有巨大的浮盈是可以的，如果能加上杠杆，这个时候收获可能真的一生只要一次就可以了。但是，这背后的风险确实无比巨大，我们不能因为最终的结果去判定这次投资是正确的，因为结果只有一个，而可能发生的事件有千千万万种。

回过头来，能够稳定的买入一些打折的资产，只要这份资产不是真的烂到清零，还是相对安全的，而且存在一定的收益率。因为牛市不常有，如果牛市中成为了不计后果的凶狠赌徒，杀红了眼却没能在这场博傻的游戏中退出，那么，这个代价太大了。一来损失了几年一遇的机会，二来损失了几年都回不了的本金。想一想，这是多么的可怕。因为钱不是天上掉下来的，是我们通过时间精力体力换来的。

再者，回到股票投资这件事的本身，股票是企业的一部分，企业的增速，特别是上市公司企业的增速，是超过全部企业的增速，而企业的增速是超过GDP的。所以依据常理，长期投资于一家平均盈利增速的上市公司股票，获利应该是大于GDP的。为什么我们会亏？

因为我们买到了垃圾，我们买贵了，我们持有的时间不构长。

如果我们买了一家企业的股票，而市场对其的预期非常看好，那我们就支付了过高的溢价。假设，这个预期被证伪了，怎么办？假设这家企业是垃圾公司怎么办？假设我们重仓买的又会是怎样？

答案是，还不如买理财，或者去花掉。

除非这家公司经历了困境重新走出来，并且释放了更加巨大的利润。可是，我们有这个能力证明会有这样的结果吗？我们能经历这种长期的阴跌吗？我想，大部分人高估了自己。

奥运世界纪录会被刷破，投资也是。可是别说奥运世界纪录，就是参赛选手，一个国家也就那么少部分人，在投资世界里，我们是那部分人吗？这部分人最终的结果是退役，投资世界里也是如此，一年三倍者多，三年一倍者寡。

A股上市至今，徐翔只有一个，风生水起也只有一个，张尧也只有一个。不明真相的群众数也数不清，不要自负，自负是毁灭的开始。谨小慎微，或许成不了徐风张，但是时间越久，活的越滋润。

以上，仅作为自己的投资纪律，定期翻看。（作者：明王鸠摩智）

来源：跟我读研报