来源：中产先生

过去的一周，美联储不顾反对，再度加息，美股重挫，圣诞再次暴跌，惹得特朗普威胁要炒掉美联储主席。放眼2018年，美股、A股、港股、比特币、原油……全球资产价格都在下跌，这一轮衰退的周期被拖延的够久了，明年，从宏观到微观，从数据到感受，也许大家会觉得有点苦，另一个泡沫中国楼市，有可能风景这边独好吗？

美联储的再度加息，把特朗普这几年刺激经济的强劲势头按了下来，要知道美国二季度GDP增长超过4%，创下四年新高，一直被特朗普引以为豪。

既然形势一片大好，美联储何苦自讨没趣，换成其他国家的央行，巴不得有这个效果。用美联储主席鲍威尔的话说就是：没有什么能阻止美联储做正确的事。

美联储有几大目标：失业率、通货膨胀率和经济增长率。如果这些指标显示需要加息，那么美联储就会加息，要怪只能怪特朗普经济刺激的太过了。

抛开其他的不谈，单纯从美国经济的角度来看，经济下行就刺激，经济过热就加息，不强行透支、给未来经济增长保留余力，这是美联储厉害的地方。

所以说，全球资产价格的下跌本质不是美联储的问题（有的国家央行已经刺激透支的无以为继，该下跌还是下跌），而是这一轮经济衰退周期拖延的够久了。

过去的十年，为了拖延衰退周期的到来，国际上各国央行QE印钞比烂，就看谁先烂掉，大家吃掉它解决危机。

然后国内呢，超发的货币不但推高了资产价格，由于通胀的原因，钱最后才流到普通人手里，但价格已经被炒上去了，然后再通过信用扩张背上贷款，相当于让广大底层帮国家解决危机。

这样的结果就是国家间的竞争愈加激烈，贸易问题、地缘冲突都在加剧；而反映到国内就是民粹民族主义的加剧，民粹领导人上台的特朗普、民众不堪重负的就比如法国正在上演的事情。

这是过去几年国内外的大背景，未来呢？

主要看科技，信息技术已经发展到巅峰，美国的FAANG，中国的ATM已经进入衰退周期，带领人们穿越萧条周期的新技术革命是已经初具规模的5G和AI，未来的资本流动方向就是这些新技术，而旧资产面临的只有坍缩，这是资本流动的必然结果。

用李迅雷的话说：以前就要买买不起的东西，加杠杆；未来要买买不到的东西，是新技术和由此而来的实体制造，华为你就买不到吧，因为它的价值远不止于此。

虚头八脑的宏观扯了一堆，说点微观的问题，特别是楼市，作为被推高的旧资产，楼市的现状和未来会如何呢？

房子作为资产的一种，在全球范围内都是资产配置的重要部分，但是房子的价格却取决于当地的经济结构，所以不能单纯从楼市来看问题。

一个地方，企业发展好、科技创新高、利润丰厚、股市飘红……这个地方的房价一定不高，因为人们投资渠道很多，收益回报比房子多，资本流动更快、产生的价值也更大，整个是一个比较良性的循环。

另一个地方，企业不好，创新也不够，没有利润只靠借新还旧，钱投进去都看不到水花，没办法只能投入铁公基、投入房地产，然后继续信贷、然后继续推高、然后消费下滑、超级地租、企业更差、信贷也有断裂危险……整个是一个恶性的循环。

所以，解决楼市问题必须是重新回到实体，回到科技创新。当企业的利润上去了，资本自然离开楼市，而且居民通过分享企业红利，也可以逐渐消化楼市泡沫。

这是未来比较理想的结果，但是现状并不乐观，看一些最近得报道和数据：

1、人口：18年人口下滑超预期，放开二胎效果并不显著，新生儿持续下跌，预计今年新生儿跌破1500万。其实不用预计，去看看医院疫苗建档数据就可以了，新生儿免费疫苗都要打的，联网查一下最准确，赴港打疫苗的毕竟太少，对整体样本数参考意义不大。

逻辑上来看，2018年是80后生二胎最后的几年了，40岁再生二胎基本没有了吧，这个人口高峰过去，未来二胎数据会更难看。

2、房租下降：为什么说这个数据，因为租房市场能反映更多问题，房租下降可能是比房价下降更可怕的事情。杭州第三季度租房成交下降12.4%，房租下降1.4%，记住是三季度，不是年末哦。

再看看北京和上海，10月北京房租环比上月下跌0.03%，上海下跌0.43%。而长租公寓呢。号称要填平房屋租售比的房租公寓，自如整租的租金环比下降5.5%，相寓租金环比下降4.3%。

租金反映的是一个城市的流动人口和本地接盘侠的现金流，而流动人口更反应一个城市经济景气与否。

希望这是年中中介哄抬房租之后的回吐，而不是事实性的下跌，不然情况比较不乐观。

3、就业和现金流：最近知乎、摩拜、美团裁员让人人心惶惶，很多人表示年终奖也没了，公司效益不好，员工为了保住饭碗各种背后动作搞得心力交瘁。

去年的环保，明年的社保，企业的压力都要变大，就业问题显得格外重要，因为

大部分在职职工都背负房贷压力，有不少杠杆还上得比较大，如果失业现金流出现问题，就不是消费不振这么简单了。

4、政策：国家终于说了实话，要稳房价，不能张也不能跌。明年楼市调控不放松，但是会因城施策，防止上涨，更重要的是防止下跌。

明年会有一些城市蠢蠢欲动，但那些都是自身财政出现问题，经济发展不好，或者楼市亟需接盘侠的城市，换做是你，你会去接这个盘吗？

楼市，现在看来多数人要这样“不涨不跌”拿在手里，一直持续到房产税开征，明年有的城市会放松调控，如果有合适机会，位置不好的房子不如及早落袋为安。

刚需，等得起就等等看吧，等不起看看能不能捡个漏。

从宏观周期上来看，身处周期后半段的人都是韭菜，有钱的缩水，没钱的更少。

从微观来看，过去十年，放水最后流到手中没有投资房产的人，这几年买房刚需或投资套牢的人，投资股市被套不忍割肉的人……可以称作最后的韭菜。

因为上车不易，下车更难。

这是一个痛苦的过程，心情随着周期下滑和碾压，希望新技术尽快把人们从底部拉出来，带着人们跨越、飞升，只是飞得爽的时候，最好别忘了在底部被碾压的疼痛，不再做最后的韭菜。