为什么选择京东布局“双十一”？高增长前景、股价低估

老牌著名投资杂志《巴伦周刊》发表对京东的看多文章。称在绝不能错过的中国电商“双十一”交易还剩不到一个月时间布局的时间里，投资者应该考虑买入京东。在基本面上，公司将是抓住中国电子商务经济的最佳增长股票目标，而在股价上，经历了8月暂时性的财报打压，公司的股价相对低廉（与阿里巴巴相比）。

为什么要押注双十一机会？去年，中国最大的在线销售商阿里巴巴在双十一期间的销售额是180亿美元，这比美国所有在线销售商类似促销节的总和还高（今年7月亚马逊的“Prime Day”的销售新高数据为100亿美元，而去年“黑五”美国扣除亚马逊所有其他零售商的销售总额为70亿美元。双十一是押注中国电商投资绝对不能错过的事件。

但阿里巴巴已经不是那么便宜了（虽然以某些方式比较可能也不贵）。今年以来阿里巴巴的股价已经翻倍（但是以未来自由现金流衡量其的估值要低于星巴克）。

如果要选择成长及便宜的机会，京东可能是一个不错的选择。公司控制中国在线销售市场的18%，B2C市场的30%。公司的主要竞争对手是阿里巴巴旗下的天猫。

公司最大的竞争优势在于，其建立了完整的物流体系，以控制整个销售从开始到结束的整个过程（包含最关键的最后一英里），而这一点是亚马逊也不曾做到的（后者只是刚刚开始测试其最后一英里测试，长期以来其更加依赖FDX和UPS）。

建立整个物流网是十分昂贵的，这也是京东的利润为什么如此之低。但是能够完全控制整个的递送过程，使得其在递送诸如婴儿食品之类的高度敏感的产品的时候具有非常大的优势。同时，在递送时间上，京东也是有优势的，数据显示，其第一方产品的订单中，91%的能够在2天内送达，58%的可以在一天内完成。

在增长方面，公司增长强劲、华尔街预计公司今年的第一方销售的GMV增速将达到47%，达到793亿美元，而第三方GMV将增长49%，达到616亿美元，这种增速是阿里巴巴和亚马逊也不曾有的（后两者增速大约为30%左右）。

同时，公司现在股价更为低廉。因为8月份季报，公司的股价受到了一定程度的打压（公司的调整后毛利率下跌至13.4%）。但如果仔细研究，市场其实反应过度了。相关指标的下跌主要是由于其“6.18”大规模促销所导致的。同时公司对其如何计算其第三方物流成本的会计计算做出了一些改变，这的确对毛利率造成了影响，但更整体衡量公司指标的运营毛利率则显示相关的影响其实有限。

同时阿里收购菜鸟的影响也是有限的，在最后一英里上，后者暂时无法与京东竞争。市场分析师称其将能够在未来的一年里增长30%。

食品业底部建仓，这些个股是最佳的选择 （大摩）

大摩唱多食品公司MDLZ及PF，，称美国食品业在进入三季度后，正在面临触底反弹的转折点，结合这些公司本身的增长点正是抓住这种反弹的最佳机会。

跌无可跌，北美食品业已经基本见底。整个北美食品行业在过去的3个月时间里表现疲软（食品业下跌6%VS标普上涨4%），大摩认为这已经充分的反映了行业相对疲弱的态势，未来继续下行的空间不大。

同时整体的下跌也使得许多存在增长潜力的个股的估值要相当对更加便宜，底部建仓的关键在于个股的选择。飓风红利、国际市场表现是其中的的重要机会。

PF及MDLZ是布局这种见底的最佳机会。

大摩认为PF将在3季度以及今年年底提供非常好的风险回报比（基本面强劲但是股价受到行业的打压），同时在飓风影响方面，公司的罐头肉业务也获得相关的提振。

而在MDLZ方面，大摩认为其无论是在EPS预期方面（市场普遍认为将能达到2.11美元）还是在估值方面（业绩出众但估值却与行业整体一致），公司都处在上行的轨道。虽然在短期内，公司面临CEO更换及巴菲特对于公司未来并购前景看衰的打压（其认为亨氏卡夫不会收购公司）。但考虑到公司强劲的增长前景以及其在国际市场的强劲表现，其仍然是底部建仓的不错选择。

相关标的：PF 买入 64美元 MDLZ 买入 48美元

市场稳定，红利继续，云软件公司将继续获益 （大摩）

大摩撰文唱多云端网络软件安全公司，称其最新销售及供应商调查显示，网络安全相关的需求端环境较一年前相比已经稳定，云端对于网络安全股票的利好还将持续相当长的一段时间，相关公司（PANW、SYMC及SPLK）将继续受益。

最近的数据显示，与一年前相比，对于安全软件的产品及服务的相关需求已经稳定。虽然只有76%的相关软件公司认为其产品的需求正在提高，这比去年的水平略有下降，但25%的供应商认为整体的环境非常稳定，去年同期水平只有5%。

云大潮下相关的安全软件红利将继续。与前几次的调查类似，大部分软件及服务提供商认为云端应用的普及对网络安全的利好还将继续。81%的提供商认为云对公司的业绩有着提振的作用。没有任何被调查者认为云端对自己公司的业绩有着负面的作用。

安全问题分析、虚拟网络防火墙、终端安全技术以及攻击识别管理等几项技术预计将持续性的获得来自云端的提振（云端网络安全最为需要的技术）。预计相关的公司将继续获益。