金价潜在跌势不容忽视
当疫情逐步受控，而基建及预算案亦出台在即，美元就没有需要人为偏软，反之，面对未来庞大的发债需要，美元更有需要走强。若美元预期或再走强，金价自然受压。
支持金价的动力主要是资产贬值风险，即美元、债息等重大金融资产贬值的压力，但由于美联储在疫情后每月购入1200亿美元资产，把利率降至零水平，各国跟随美联储宽松步伐，市场资金充裕，企业大量回购股份，1万亿美元基建计划及逾2万亿美元预算案亦有机会在月底推出市场，通胀效应明显呈现在资本市场，暂时出现资金链断裂或新一轮金融危机的概率并不大。
若没有额外风险，金价就有机会作出调整。
金价过去两年的冲高，主要因为疫情，面对经济停顿引发金融体系困扰、央行量宽、美元危机、政治及经济忧虑所支持；2020年疫苗成功研发及11月正式推出，造成金价下挫。虽然2021年疫苗副作用及效益下降、疫情变种及G7国家（美国、英国、德国、法国、日本、意大利和加拿大）疫情升级等因素，推动金价反弹，但随着疫苗加强剂及抗疫的普及化，加上各国刺激经济，金价再度回软。
目前即使与病毒共存，但预期早日能控制疫情是大概率事件。其中，新冠肺炎口服药成功研发，以及口服疫苗或短时间面世，值得关注。新冠口服药传出能高效对抗病毒，减少死亡率，财产损失的风险自然减少；若口服疫苗成功推出市场，则有机会进一步增加疫苗接种率，疫苗的普及是对抗疫情的最有效方法。疫情造成的风险系数，有机会随着科技的突破而大大减少。
美国是货币主权国，所以美元破产论，相信只是部分不理解的人士一厢情愿的想法，至于疫情后的美元回软，应该是央行及美国财政部有心营造美元贬值，以使资金流入投资市场，创造就业及投资之举，而非美元真的持续回软。当疫情逐步受控，而基建及预算案亦出台在即，美元就没有需要人为偏软，反之，面对未来庞大的发债需要，美元更有需要走强。若美元预期或再走强，金价自然受压。
对金价影响较大的还有债息，虽然过去一年大幅攀升，但整体还是落后，一方面，现在的债息位1.5水平，依然比年内高位1.7低；另一方面，若以加息预期及通胀比较，债息也低得不合理，在正常的情况下，通胀率与债息率不应有大的差距；然而，在过去半年通胀率在4％~5％水平下，债息只有1.3~1.7则是十分不合理。
当然，这是与美国政府面对债务上限而减少发债量，造成的供不应求有关。但债务上限最终解决始终是大概率事件，当财政部如常大量发债，债息就会大幅上扬，并追近通胀率。金价正逐步面对债息回升压力。
疫情、美元及债息在逐步打击金价，在没有突发风险下，金价受压的机会就在增加。
（以上内容不构成投资建议或操作指南，依此入市，风险自担）
来源：中国黄金网
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