情况有变！“资金宽松”结束了？股债双牛还会有吗？
央行持续净回笼，流动性似有收紧之态，去年年底以来的“股债双牛”行情要结束了吗？
截至1月7日周四，央行公开市场本周合计净回笼5100亿元。
周一：200亿元7天期逆回购操作，当日有600亿元7天期逆回购、1000亿元14天期逆回购到期；
周二：100亿元7天期逆回购操作，当日有200亿元7天期逆回购、1200亿元14天期逆回购到期；
周三：100亿元7天期逆回购操作，当日有400亿元7天期逆回购、1000亿元14天期逆回购到期；
周四：100亿元7天期逆回购操作，今日有900亿元7天期逆回购、300亿元14天期逆回购到期。
开年迄今不过几天，央行一系列动作引发了市场上一些有关流动性收紧的声音。
但研报社认为，央行月初净回笼资金是常规操作，并不意味着本轮流动性开始收紧。其原因有三：
第一，每年1月初回收的流动性都是12月下旬投放的跨年逆回购，是常规操作。
第二，如果真的收紧流动性，直接不投放逆回购就行了，但是央行这三天还是分别投放200、100、100亿逆回购，就是在向市场传达一个信号——还在维护流动性。
第三，从（同业存单利率与MLF利率高低、Shibor等）相关指标来看，当前市场流动性仍然较为宽松。
从资金面上看，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜下行11.3个基点，报0.616%；7天Shibor上行14.4个基点，报1.966%；14天Shibor下行6.8个基点，报1.788%。
此前，市场在去年年底迄今走出一波“股债双牛”行情。国信证券燕翔团队认为，核心原因是在目前经济复苏的过程中，国内流动性出现了微调放松。
中银证券分析师肖成哲、张鹏也在最新研报中看到，当前资金面整体偏暖，背后核心原因应是维稳信用冲击，一级融资恢复和政策定调可能构成观察资金面正常化的信号。
在中银证券看来，当前资金面很难更宽，短端行情性价比已经较低。此时市场的重要动力来自增量买盘。压力缓解的银行、开门红的保险可能更值得期待，这意味着相对短端滞涨的长端可能还有一定空间。
来源：华尔街见闻
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